良信電器:穩健成長,外延布局協同發展

2017年營收增長18.46%,歸母凈利潤增長29.60%。

公司發布2017年報,報告期內實現營收14.52億,同比增長18.46%,實現歸母凈利潤2.10億,同比增長29.60%,扣非歸母凈利潤1.68億,同比增長24.13%。公司利潤分配預案擬每10股轉增5股、派發2.5元(含稅)現金股利。

建筑配電、新能源及工控需求旺盛,客戶助力成長。

公司是國內低壓電器行業市場的企業,攜終端電器、配電電器、控制電器三大產品,面向建筑、電信、新能源、電力等行業需求。2017年我國房屋竣工面積穩中有降,但辦公樓、商業營業用房竣工面積平穩增長,帶動低壓電器需求。公司在建筑配電領域保持品牌地位,連續成為萬科、綠地等大體量客戶的供應商,并新簽二十余家戰略合作。公司在新能源及工控領域面向華為等優勢客戶,2017年光伏行業新增裝機量達到5306千瓦,同比增長68.7%,行業高增長推動相關配電產品需求。此外,公司在能源與基礎設施行業中,對中國移動、南方電網、BAT等客戶的開發取得有效進展,部分產品實現批量供貨。

毛利率提升、理財收益及*補助增厚業績。

公司歸母凈利潤增速高于營收增速,主要受毛利率提升及非經常性損益增加影響。2017年,在原材料成本上升的背景下,公司銷售毛利率達到38.62%,同比提升1.14個百分點,主要是經營方面的提質增效以及優勢的產業鏈地位。公司專注研發、集成和關鍵工藝加工,具備良好的品牌形象和客戶渠道,有利于提升產品附加值。此外,產品主要零部件采用委外生產方式,合同價格調整周期部分緩和了物料成本的上漲。2017年,公司非經常性損益4248萬元,相較上期的2708萬元有較大幅度增長,*補助和理財產品收益是主要增加項,分別增加1133萬元、1181萬元。

研發投入高增長,儲備未來發展動力。

公司2017年研發投入金額達到1.05億元,同比增長28.18%,研發投入占營業收入比例達到7.25%,同比提升0.55個百分點,研發人員440人,同比提升10.83%。報告期內,公司共參與3項國家標準、2項行業標準、2項團體標準的修訂,新申請111項(其中發明36項),獲得授權共計61項,只2017年底已累計獲得授權350項,進一步穩固了公司自主創新能力以及公司在行業內的優良技術地位。公司研發投入高增長,前瞻性地針對客戶需求發展新產品和解決方案,儲備未來發展動力。

擬收購工控及電力電子資產,促協同發展。

公司于2018年3月公告簽訂意向性收購協議,擬出資不超過6.4億元現金收購深圳正弦電氣、上海艾臨科各51%股權。正弦電氣為工控自動化產品及解決方案供應商,變頻器及驅動控制器優勢突出。艾臨科聚焦電力電子及控制技術,軟件開發及智能系統集成設計研發能力強。上述資產有望與公司主業協同,共享客戶渠道發展。